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该来的,终究会来。72岁的特朗普,开始迎来其总统生涯的艰难时刻。

美国当地时间11月7日美国中期选举结果出炉,这场有史以来最“烧钱”的驴象大战,以美国总统特朗普所在的共和党继续控制参议院,民主党夺得众议院控制权,画上句号。

失去对众议院控制权的特朗普,也成为“跛脚鸭”总统。

特朗普“折翼”

尽管特朗普在“期中考试”中使尽浑身解数,甚至把股市当做“杀手锏”,喊话,“如果你们想要股票下跌,我强烈建议你们把票投给民主党”,最终民主党还是时隔8年拿下了众议院。

我们不能单纯说“特朗普赢”还是“特朗普输”,因为这不是总统大选,对于这次美国中期选举,我们只能说:共和党在参议院,大获全胜,而在众议院则出现丢分,失去了多数派。

至此,美国国会参、众两院分裂局面形成。这一结果将大大增加美国内政的不稳定性,影响特朗普剩下2年的施政和2020年的大选。

当下特朗普代表的共和党施政理念主要包括了这些思路:

1)减税

2)能源战略

3)基础设施建设

4)放松金融监管

5)贸易保护主义

民主党在获得众议院的控制权后,特朗普政府的这些措施继续推进执行下去的难度会增加,过程中的博弈会更加反复。但大的方向,依然不会改变。

这对于中国来说,是不是好事?恐怕未必如愿。

在对华政策方面,两党其实并没有太大分歧,“America First”的思路会继续把贸易保护主义的思潮带得更远。中国的事情最终要靠中国自己,就如金庸先生所写的:他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。

全球经济十大影响

此次民主党夺回众议院的控制权,一定程度上将限制特朗普的作为。各机构观点如下:

   平安证券研究所

 

1. 对于美国经济的影响:或将于一年左右趋缓;

2. 贸易争端:特朗普政府的谈判效率将会受到一定影响,欧盟、日本与美国的贸易谈判可能迁延日久;

3. 中美关系:影响几何?

4. 全球经济:由分化将逐渐走向收敛;

5. 新兴市场:资本外流压力将稍缓;

6. 美元指数:短期:窄幅震荡;中期:涨势趋缓甚至略有回落;

7. 美长债收益率:仍将维持高位;

8. 美股:短期:窄幅震荡;中期:下行压力也将增加;

9. 全球风险资产:缓和新兴市场货币的贬值预期,也会导致全球风险资产承压;

10. 利好的资产:短期可能利好新兴市场货币;中期可能利好黄金、日元等避险资产。

 

   兴业研究外汇商品团队

 

1. 财政方面,民主党可能加强财政约束,使得特朗普继续加码财政刺激的立法难度加大。

 

2. 贸易方面,民主党对待欧盟和日本的态度可能更加温和,但在中国问题上可能支持特朗普的强硬做派。特朗普退出 WTO 的可能性下降。

 

3. 若民主党控制众议院,可能发起对特朗普的弹劾案(只需众议院简单多数通过,参议院举行听证)。

 

4. 短期而言,民主党夺回一院将使得市场对加码财政刺激的预期下降,利空美元指数。

 

5. 中长期而言,财政约束将减轻未来美元指数的贬值压力。但同时财政刺激受到约束后,经济增长和通胀回升的动能趋弱,使得美联储加息迫切性下降。中期对美元影响中性。

   国泰君安(15.230-0.21-1.36%)

民主党控制众议院使得共和党在内政上还是难有作为,但共和党为了2020总统选举,并考虑当前美国经济情况,有可能在2019年和中国达成框架协议。

中期选举后,一方面,特朗普政府的内政将难有大作为,也就是说很难从内需方面来支撑经济;另一方面,美国经济增速高峰大概率已经过去,但美国经济强景气很有可能持续至明年年中,不过会对外部冲击越来越敏感。

我们测算,中国对美国出口价格对美国整体CPI的影响明显,一年内累计弹性可以达到0.3-0.4。如果贸易战范围扩大,美国通胀上行,迫使美联储更快地加息,对美国经济更加不利,这将会使得特朗普2020年大选选情堪忧。

我们预计2019年夏天(美国2020年大选准备之前),中美贸易摩擦将可能达成一个中期的框架协议,但今年11月底之前是不太可能的。当前双方立场差距较远,短期有实质性突破非常困难,月底双方领导人在G20的会面并非针对达成最终协议的。

预计到明年上半年,双方会对前一阶段贸易战对经济的影响进行评估,并最终在夏天达成一个中期框架协议。

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